Instrumentos Derivados y Productos Estructurados

1. Tipología de los instrumentos derivados. Forwards, futuros, swaps de intereses, swaps de divisas, opciones vanilla, opciones exóticas, derivados de crédito, derivados climáticos. Funciones de los derivados: coberturas, especulación, productos estructurados y arbitrajes. 2. Productos estructurados. Factores explicativos de su crecimiento. Normas contables internacionales sobre los productos estructurados. Dificultades para la estimación del valor razonable (fair value). Técnicas y modelos de valoración. 3. Talleres de productos estructurados. Identificación de los derivados implícitos. Modelos de valoración. Contabilización. Riesgos. 4. Derivados de crédito. Credit default swaps (CDS). Principales elementos de los contratos. Valoración de los CDS. Utilización de los CDS: transferencia del riesgo, apalancamiento, especulación, arbitrajes. Credit linked notes. Taller: Bono estructurado vinculado al riesgo soberano de Brasil. First to default. Taller: Depósito first to default emitido por BBVA. Problemas detectados en la crisis financiera en torno a los CDS. Propuestas de soluciones. 5. Los riesgos de los derivados y los productos estructurados. Mercado, contraparte, liquidez, operacional, reputacional, sistémico. Modelos de medición de los riesgos. Alcance y limitaciones. Gobierno corporativo y control interno. 6. Los productos estructurados y la estabilidad financiera. Mercados organizados. Mercados OTC. La opacidad de las posiciones. Las estrategias especulativas de los hedge funds. El efecto contagio. Las interrelaciones entre los mercados de crédito y los de acciones.